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2022年1月，遼寧大學新華國際商學院薄瀾副教授與姚海鑫教授、張微微副教授及英國德蒙福特大學Fred Mear副教授在SSCI檢索經濟類期刊Applied Economics Letter在線發表題為“How does China's new budget law affect the pricing of local government bonds?”的研究論文。該研究聚焦于中國政府新預算法的實施對地方政府債券定價的影響。                                                                                                  

研究團隊以2009年至2019年間5442個省市地方政府債券為觀測值，將新預算法實施、省級政府財政透明度和地方政府債券定價納入同一分析框架，通過構建聯立方程模型進行估算。研究結果表明，新預算法的實施顯著提高了地方政府債券的發行定價，同時有效提高了省級政府的財政透明度；而財政透明度的提高可以減輕地方政府的融資負擔。研究團隊對該發現的解釋是：新預算法將地方政府舉債行為合法化，推動了地方政府債券定價的市場化進程，使得隱性債務風險變得更加顯性化，因此與債券定價相關的風險溢價也變得更高。研究還表明，中國地方政府債券定價的市場化程度還有待進一步提高。  

該研究成果對地方政府債務管理具有一定的啟示意義：允許地方政府債券的信用評級以及發行定價遵循市場規律將有助于鼓勵更多金融機構、個人或外國投資者深度融入中國地方債市場，有助于提高中國地方政府債務透明度，提升政府債的市場流動性，促進地方債市場更好地服務于中國經濟。  

該成果是薄瀾副教授遼寧省教育廳研究課題《新預算法實施對我國地方政府債務融資成本的影響研究》的階段性成果。  

文章鏈接：  

https://www.tandfonline.com/doi/abs/10.1080/13504851.2022.2030036?journalCode=rael20  

薄瀾  

遼寧大學新華國際商學院會計系副教授、碩士生導師；英國德蒙福特大學商法學院訪問學者；管理學博士。遼寧大學新華國際商學院優秀黨員,遼寧大學杰出青年人物,遼寧大學本科優秀主講教師。主要研究方向為地方政府債務治理、企業債務融資與債務違約。